تستعد شركة Seabridge Gold للإعلان عن نتائج الربع الثاني يوم الثلاثاء، في وقت تواجه فيه تحديات تتعلق بالتراخيص في مشروعها الرئيسي KSM، بينما تعزز الأسعار القياسية للذهب الجدوى الاقتصادية لأحد أكبر رواسب الذهب غير المستغلة على مستوى العالم.
يتوقع المحللون أن تسجل Seabridge خسارة قدرها 0.04 دولار للسهم عن الربع المنتهي في 30 يونيو 2025، وهو ما يتماشى تقريبًا مع الخسارة المسجلة في الربع الأول. وتظل الشركة، التي لا تمتلك مناجم إنتاجية ولا تحقق أي إيرادات، في مرحلة تطوير المشاريع. وقد بقيت تقديرات ربحية السهم دون تغيير خلال الشهرين الماضيين، مما يشير إلى ارتياح المحللين بشأن المسار الحالي.
تحتفظ B.Riley بتصنيف “شراء” على السهم مع سعر مستهدف يبلغ 40.00 دولار، مما يعني ارتفاعًا محتملاً بنسبة 19% من السعر الحالي البالغ 33.52 دولار للسهم. وكانت الشركة قد خفضت هدفها من 65.00 دولار في مطلع أغسطس، لكنها أبقت على موقفها الإيجابي، مما يعكس إمكانات المشروع ومخاطر التنفيذ على المدى القريب.
ارتفعت أسهم Seabridge بنسبة 124% خلال العام الماضي، لتتداول قرب أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً عند 37.46 دولار، في ظل تجاوز أسعار الذهب حاجز 4,300.00 دولار للأوقية في أغسطس 2026، محققةً مكاسب تزيد عن 25% منذ مطلع عام 2025. وقد أسهم هذا الارتفاع في تعزيز أسهم شركات التعدين في مرحلة التطوير، التي تتحسن جدواها الاقتصادية بشكل ملحوظ مع ارتفاع أسعار المعادن.
ما يراقبه المستثمرون.
سيركز السوق على ثلاثة محاور رئيسية عند إعلان Seabridge عن نتائجها. أولاً، أي تحديثات تتعلق بمناقشات المشاريع المشتركة لمشروع KSM في منطقة Golden Triangle بكولومبيا البريطانية. وتسعى الإدارة إلى إبرام شراكة مع شركة تعدين كبرى قادرة على تمويل التكلفة الرأسمالية المقدرة للمشروع البالغة 6,400,000,000.00 دولار، ولا تزال تتفاوض مع مرشح مفضل.
ثانياً، يرغب المستثمرون في الحصول على وضوح بشأن المسار التنظيمي بعد حكم قضائي صدر في يونيو يُلزم مكتب التقييم البيئي في كولومبيا البريطانية بإعادة النظر في تصنيف KSM بوصفه “بدأ بشكل جوهري” بعد فترة تشاور مدتها 90 يومًا مع مجموعة Tsetsaut Skii km Lax Ha First Nation. وتنتهي نافذة التشاور هذه في أواخر سبتمبر مما يُضفي غموضًا على الجداول الزمنية للتراخيص، حتى وإن كانت المقاطعة قد صنّفت KSM مشروعًا ذا أولوية في أبريل.
ثالثاً، مع تنفيذ Seabridge برنامج عمل طموح لعام 2026 يشمل إعداد دراسة الجدوى والحفر الجيوتقني وإنشاء الطرق، سيراقب المستثمرون التعليقات المتعلقة بمعدل استهلاك النقد وتسهيل الائتمان البالغ 100,000,000.00 دولار الذي رتّبته الشركة في يوليو مع مستثمر استراتيجي.
الأداء الأخير.
في الربع الأول، جاءت نتائج Seabridge دون التوقعات إذ سجلت خسارة قدرها 0.04 دولار للسهم مقارنةً بالخسارة المتوقعة البالغة 0.03 دولار التي توقعها المحللون، أي بفارق سلبي بلغ 53% مما أثر على معنويات السوق رغم تركيز الشركة على المدى البعيد.
ستختبر النتائج القادمة قدرة Seabridge على الحفاظ على ثقة المستثمرين أثناء تقدمها نحو استكمال دراسة الجدوى المستهدفة لعام 2027 مع إدارة العقبات التنظيمية والتمويلية في بيئة تراخيص بالغة الأهمية.