20 أغسطس 2026 08:27 صباحًا | آخر تحديث: 20 أغسطس 08:27 2026.
FILE – تجمع عشرات الآلاف من الأشخاص في تأبين شموع لإحياء الذكرى الخامسة والعشرين لقمع بكين للحركة المؤيدة للديمقراطية في حديقة فكتوريا بهونغ كونغ في 4 يونيو 2014. (صورة AP/Vincent Yu, File).
يدفع الطلب المتزايد على صفقات «تجارة الفائدة»، المعروفة باسم الـ«كاري تريد»، الدولار الهونغ كونغي نحو الحد الأدنى لنطاق تداوله مقابل الدولار الأمريكي.
تعتمد الـ«كاري تريد» على اقتراض عملة ذات سعر فائدة منخفض للاستثمار في عملة ذات سعر فائدة مرتفع.
سجلت عقود خيارات الشراء (call options) لزوج الدولار الأمريكي/الدولار الهونغ كونغي تداولاً بأربعة أضعاف حجم عقود خيارات البيع (put options) يوم الأربعاء، وفقاً لبيانات صادرة عن شركة «ديبوزيتوري تراست آند كليرينغ»، استناداً إلى عقود تبلغ قيمتها 100 مليون دولار أو أكثر.
تكتسب خيارات الشراء قيمة إذا ارتفع سعر زوج العملات، بينما ترتفع قيمة خيارات البيع إذا حدث العكس.
قال ناثان سنكلير، رئيس قسم خيارات العملات الأجنبية في آسيا لدى بنك «كريدي أجريكول» في هونغ كونغ: «ما زلنا نشهد طلباً على خيارات الشراء قصيرة الأجل لزوج الدولار الأمريكي/الدولار الهونغ كونغي، حيث يظل العائد من تجارة الفائدة جذاباً»، مضيفاً: «في المقابل، لوحظ انخفاض الطلب على العقود طويلة الأجل».
أنهى الدولار الهونغ كونغي تعاملات يوم الأربعاء دون تغير يذكر عند مستوى 7.8409 مقابل العملة الأمريكية، رغم تراجع الدولار الأمريكي مقابل معظم العملات الرئيسية الأخرى بعد إعلان وزارة الخزانة الأمريكية عن زيادة عمليات إعادة شراء الديون طويلة الأجل.
أضعف مستوى مسموح.
وأبقى ذلك العملة المحلية قريبة جداً من مستوى 7.85 – وهو أضعف مستوى مسموح به بموجب نظام سعر الصرف المربوط في هونغ كونغ- وهو مستوى كانت العملة قد لامسته آخر مرة قبل عام.
تشجع أسعار الفائدة المرتفعة في الولايات المتحدة المتداولين على مواصلة شراء الدولار الأمريكي مقابل نظيره الهونغ كونغي، حيث يبلغ سعر الفائدة المضمونة لتمويل ليلة واحدة (SOFR) في الولايات المتحدة لأجل شهر واحد حالياً حوالي 3.65%، مقارنة بسعر الفائدة المعروض بين البنوك في هونغ كونغ (HIBOR) لنفس الأجل والذي يبلغ حوالي 2.63%.
هذا يعني أن المستثمرين يمكنهم تحقيق ربح -أو ما يعرف بـ «العائد» (carry)- من فرق السعر عن طريق بيع الدولار الهونغ كونغي وشراء الدولار الأمريكي. وتعتبر مخاطر العملة المرتبطة بهذه العملية محدودة بفضل نطاق التداول المُدار للدولار الهونغ كونغي، والذي يتراوح بين 7.75 و7.85.
قال بوسكو وو، المحلل الاستراتيجي في «بنك شرق آسيا المحدود» بهونغ كونغ: «لا يزال فارق سعر الفائدة بين الدولار الأمريكي والدولار الهونغ كونغي جذاباً في ظل ظروف التقلب المنخفض».
جني الأرباح.
ومع ذلك، فإن اقتراب الدولار الهونغ كونغي من الحد الأدنى لنطاق تداوله دفع بعض المستثمرين إلى جني الأرباح، مما أدى إلى تقليص العملة لبعض خسائرها خلال الأسبوع الماضي.
قال ناثان سوامي، رئيس قسم تداول العملات الأجنبية لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ في سيتي غروب بسنغافورة: «لاحظنا قيام بعض المستثمرين بتقليص مراكزهم الطويلة في زوج الدولار الأمريكي/دولار هونغ كونغ مع اقتراب الزوج من الحد الأعلى لنطاق التداول».
وأضاف: «يبدو أن هذا مدفوع جزئيًا بجني الأرباح، حيث يسعى بعض المشاركين إلى إعادة فتح مراكزهم عند أي تراجع».
وعلى الرغم من التراجع الأخير للزوج، لا تزال المخاطر تميل نحو ارتفاعه إلى 7.85 دولار هونغ كونغي في الأسابيع المقبلة، نظرًا لأن المراكز العامة تميل نحو تحقيق المزيد من المكاسب.
قال إيفان ستامينوفيتش، رئيس قسم تداول عملات مجموعة العشر في منطقة آسيا والمحيط الهادئ ببنك أوف أمريكا بهونغ كونغ: «تبدو عمليات جني الأرباح تكتيكية إلى حد كبير، ولا تزال المراكز طويلة على الزوج نظرًا لاستمرار ديناميكيات العائد».