يشير جيف يو من BNY إلى أن ضعف التضخم في الولايات المتحدة قد خفف الضغط على مجلس الاحتياطي الفيدرالي لتبني مسار أكثر تشددًا. ومع ذلك، يتحول التركيز الآن إلى بيانات مؤشر مديري المشتريات الصادرة عن ستاندرد آند بورز، للتأكد من أن النمو لا يزال مستمرًا. ومع دخول الاحتياطي الفيدرالي في فترة تعتيم اتصالي، يُتوقع أن تعتمد الأسواق على مؤشرات النشاط لموازنة تباطؤ التضخم مقابل الزخم الاقتصادي القوي للدولار والأصول ذات المخاطر.
تباطؤ التضخم وإشارات مؤشر مديري المشتريات الرئيسية.
تعززت وجهة النظر القائلة بأن التضخم في الولايات المتحدة يتراجع بشكل طفيف نتيجة لمؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الذي جاء أضعف من المتوقع الأسبوع الماضي. هذا الأمر خفف من الضغوط على الأسواق لتسعير مسار أكثر تشددًا للاحتياطي الفيدرالي. ورغم نشاط اتصالات الاحتياطي الفيدرالي قبل فترة التعتيم، إلا أن المتحدثين لم يغيروا بشكل ملموس الخلفية السياسية. كما أبقى قرار بنك كندا بتثبيت أسعار الفائدة التوقعات المتعلقة بالسياسة الكندية في حالة توقف مؤقت أيضًا.
ومع دخول الاحتياطي الفيدرالي الآن في فترة تعتيم اتصالي بعد جدول حافل بالمتحدثين الأسبوع الماضي، فإن المجال المتاح لإعادة تسعير السياسة من خلال تعليقات البنوك المركزية وحدها يبدو محدودًا.
من المحتمل أن تكون أهم نقطة بيانات هذا الأسبوع هي حزمة مؤشرات مديري المشتريات الأمريكية. ليس لأن هذه المؤشرات ستتفوق على التضخم في الأهمية السوقية، ولكن لأنها ستوفر قراءة فورية حول ما إذا كان النشاط لا يزال صامدًا بالتزامن مع تراجع ضغوط الأسعار. إن قراءة مؤشر مديري المشتريات التصنيعي قرب 54.4 المتوقعة تشير إلى استمرار التوسع وتساعد على تأكيد أن النمو لا يزال مرنًا حتى مع اعتدال التضخم. وقد يكون هذا المزيج داعمًا للمعنويات تجاه المخاطرة، لكنه قد يترك أسواق الفائدة عالقة بين تضخم أضعف ونشاط قوي.
تواجه الولايات المتحدة الاختبار نفسه من خلال مؤشرات مديري المشتريات الصادرة عن ستاندرد آند بورز يوم الجمعة، مع توقعات بأن يبلغ مؤشر التصنيع 54.4. تحتاج الأسواق إلى دليل على أن النشاط لا يزال صامدًا مع تباطؤ التضخم. ويظل مؤشر أسعار المستهلكين الكندي مهمًا لقصة توقف بنك كندا، لكن إشارة النمو الأمريكية تُعتبر المحفز العالمي الأوضح.
بشكل عام، يُرجح أن يكون هذا الأسبوع أكثر هدوءًا، حيث يبقى السرد الأوسع لأسواق الفائدة مرتكزًا على نبرة التضخم الأمريكية الأضعف التي ترسخت الأسبوع الماضي.
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.).