عاد المستثمرون إلى رفع رهاناتهم على الذهب مع تراجع قوة الدولار، مدفوعين بخطة من وزارة الخزانة الأمريكية لزيادة مشتريات الديون وتقنيات مشتقات أكثر تعقيدًا للرهان على استمرار الصعود.
وخلال أغسطس، ارتفعت أسعار الذهب الفورية بنحو 10%، متجهة لتحقيق أكبر مكاسب شهرية منذ يناير، رغم هبوط يوم الجمعة بعد تعهد رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش بمكافحة التضخم.
خطة الخزانة الأمريكية تضغط على الدولار وتدعم المعدن النفيس
يربط مستثمرون بين تحركات الذهب وبين خطة وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت لزيادة مشتريات الوزارة من الديون القائمة التي تتراوح آجال استحقاقها بين 10 و30 عامًا إلى الضعف على الأقل.
وتشير القراءة إلى أن هذه الخطوة قد تكون سلبية للدولار، بينما تدعم أصولًا مثل الذهب وبيتكوين التي ينظر إليها البعض كبديل رقمي للمعدن النفيس. ومع ضعف القوة الشرائية للدولار، زاد الإقبال على الأصول الملموسة.
رهانات أكثر حذرًا: من صناديق الاستثمار إلى فروق الخيارات
قال أكاش دوشي، الرئيس العالمي لاستراتيجية الذهب والمعادن لدى شركة ستيت ستريت لإدارة الاستثمارات، إن المستثمرين عادوا إلى المراهنة على ارتفاع الذهب عبر قنوات متعددة تشمل صناديق الاستثمار المتداولة وسوق المشتقات.
وبحسب دوشي، فإن ما يُعرف بتداول التحوط من تراجع قيمة العملات كان متوقفًا مؤقتًا لكنه عاد بقوة مع اقتراب سبتمبر. كما تتجه السوق إلى خيارات أقل تكلفة مقارنة بشراء خيارات الشراء المباشرة فقط، عبر الاعتماد على:
- شراء فروق خيارات الشراء لصندوق إس بي دي آر جولد شيرز بدلًا من الخيارات المباشرة فقط
- تقلّص التقلبات والعلاوة المدفوعة للرهان الصعودي مقارنة ببداية العام
ويقدّر نيراج شودري، رئيس تداول الخيارات المعقدة وتدفقات التداول في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا لدى بنك أوف أمريكا، والرئيس المشارك لتداول المشتقات الهجينة عالميًا، أن الارتفاع المقبل قد يكون أكثر محدودية وأن الأسعار قد تتحرك ضمن نطاق مثل 4900 إلى 5300 دولار.
استراتيجيات تجمع أصولًا متعددة لتعظيم المرونة وتقليل التكلفة
وفق شودري، أصبحت الرهانات التي تجمع بين الذهب وأزواج العملات من الصفقات الشائعة لتخفيض تكلفة الخيار عبر مكون العملة الأجنبية في الصفقة. كما ظهرت طلبات لتنفيذ صفقات تجمع بين الذهب والدولار والين الياباني ضمن نطاقات محددة عند حلول موعد الاستحقاق.
<p وأضاف أن السوق شهد أيضًا طلبات على خيارات ثنائية ثلاثية تجمع بين الذهب والنفط والعملات الأجنبية لرفع الرافعة المالية المحتملة مقارنة بمستويات تستهدف عادةً بين 10 و20 ضعفًا.