يشير تحليل فني إلى أن الذهب قد يكون أمام تراجع مؤقت لإعادة اختبار نطاق 4200–4300 دولار قبل محاولة صعود جديدة، وسط ضغط مستمر من ارتفاع عوائد السندات الأمريكية.
لماذا تضغط عوائد السندات على الذهب؟
يرتبط ضعف الزخم الحالي للذهب، وفق التحليل، بارتفاع عوائد السندات الأمريكية، خصوصًا لأجل 10 سنوات التي تتحرك قرب 4.73%. ويضيف التحليل أن السبب لا يقتصر على سياسة الفيدرالي، بل يتصل أيضًا بحاجات التمويل والسيولة.
في الوقت نفسه، تتوسع استثمارات الذكاء الاصطناعي بشكل كبير، ما يدفع الشركات إلى تمويل مشاريعها عبر إصدار الديون. ووفق الأرقام الواردة في التحليل:
- إصدارات الديون المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تجاوزت 220 مليار دولار خلال 2026
- إصدارات سندات الشركات الأمريكية اقتربت من 1.68 تريليون دولار
ويخلص التحليل إلى أن الذهب لا يدفع فائدة مقارنةً بالسندات، لذلك يؤدي ارتفاع العوائد إلى زيادة تكلفة الاحتفاظ به بالنسبة للمستثمر.
ماذا لو تراجعت الثقة في الدولار والاقتصاد؟
على المدى القصير، قد تستمر العوائد المرتفعة في الضغط على الذهب. لكن التحليل يرى أن الاتجاه الأطول يعتمد على الثقة في الاقتصاد الأمريكي والدولار وقدرة الحكومة على إدارة الدين والعجز، إضافة إلى قدرة شركات الذكاء الاصطناعي على تحقيق أرباح تتناسب مع حجم الاستثمارات والتوقعات.
ويشير التحليل إلى أن السوق قد يكون يسعّر ثقة مفرطة في الدولار ومستقبل الذكاء الاصطناعي؛ وإذا بدأت هذه الثقة بالانحسار فقد تعود الأموال إلى الذهب بقوة.
مؤشرات اقتصادية: الاقتصاد ما زال متماسكًا
رغم تراجع التضخم، يعرض التحليل صورة للاقتصاد الأمريكي بوصفها لا تدفع بقوة نحو خفض الفائدة حاليًا. وتأتي القراءات المذكورة ضمن التحليل كالتالي:
- التضخم: حوالي 2.2%
- NOW للنمو (GDP Now): نحو 4.6%
- البطالة: قرب 4.1%
وبناءً عليه، يرى التحليل أن تثبيت الفائدة قد يظل السيناريو الأقرب ما لم يستمر تراجع التضخم باتجاه هدف 2%.
الأرقام الفنية: اختبار محتمل لـ4200–4300
يعتمد التحليل الفني كذلك على عدة مؤشرات رقمية:
- انحراف معياري تراكمي لسعر الذهب قرب 254 دولارًا
- انحراف معياري سنوي بنحو 593 دولارًا
- منطقة سعريّة محتملة وفق نموذج NDM بين 4800–5000 دولار
- احتمال كسر نطاق 4200–4000 دولار: نحو %10
- احتمال كسر مستوى $4000: نحو %1
<p كما يشير التحليل إلى أن موجة إليوت قد تنتهي تصحيحيًا عند 3800–4000 دولار قبل موجة خامسة تستهدف 4800–5000 دولار. وفي المقابل، يؤكد أن الحفاظ على التداول أعلى $4450 يدعم الزخم الإيجابي بحسب هذا السيناريو.
<h2 ماذا يعني ذلك للذهب خلال الفترة المقبلة؟
الخلاصة الفنية تقول إن فقدان الزخم فوق منطقة $4600–4650 قد يمنع الصعود المباشر، ما يرجّح حدوث هبوط لإعادة اختبار نطاق $4200–4300. ويُفترض أن يساعد هذا التصحيح في توليد زخم جديد لبدء محاولة اختراق مستوى $4700.