يتوقع جولدمان ساكس أن يشهد الذهب مزيدًا من الصعود مع اقترابه من مستويات تنفيذ رئيسية لعقود خيارات شراء، ما قد يدفع متعاملين كانوا باعوا هذه العقود إلى شراء المعدن للتحوط.
كيف قد تتسارع حركة الأسعار؟
بحسب المصرف، فإن منطق التحوط عبر مشتقات الذهب يعمل في اتجاهين:
- صعود محتمل: قرب الذهب من مستويات تنفيذ خيارات الشراء قد يدفع البائعين إلى شراء الذهب لتقليل المخاطر.
- هبوط عند التراجع: إذا انخفض سعر الذهب، فقد يلجأ المتعاملون إلى عكس التحوط عبر بيع حيازاتهم، ما قد يزيد حدة الانخفاض.
4900 دولار للأونصة.. مع تقلبات أكبر
يشير قسم الأبحاث في جولدمان ساكس إلى أن توقعه بوصول سعر الذهب إلى 4900 دولار للأونصة بحلول نهاية عام 2026 لا يتضمن تأثير الطلب المرتفع على التحوط عبر مشتقات الذهب.
وتقول لينا توماس ودان سترويفن إن هذا قد يرفع احتمال تجاوز الهدف، لكنه في المقابل قد يعني تقلبات أكبر في الاتجاهين خلال مسار الصعود.
دعم هيكلي من مشتريات البنوك المركزية
يرى المحللان أن استمرار الطلب القوي من جانب البنوك المركزية يمثل عاملًا هيكليًا رئيسيًا يدعم أسعار الذهب. ويأتي ذلك ضمن توجه طويل الأجل لتكديس المعدن كجزء من تنويع الاحتياطيات والتحوط من المخاطر الجيوسياسية والمالية.
<p ومنذ عام 2022، تسارعت وتيرة شراء الذهب بالتزامن مع استجابة دول مجموعة السبع لغزو أوكرانيا وما تبعه من تجميد أصول البنك المركزي الروسي في أوروبا.
<p ويتوقع قسم الأبحاث في جولدمان ساكس أن تشتري البنوك المركزية في المتوسط 50 طنًا شهريًا خلال عام 2026 مقارنة بمتوسط بلغ 17 طنًا شهريًا قبل عام 2022.