يدخل الذهب مرحلة إغلاق حساسة مع انتظار الأسواق خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش في جاكسون هول، في وقت يتحرك المعدن قرب 4,600 دولار بعد تراجعه من قمة 4,696 دولار.
ويفضل المستثمرون الإبقاء على مراكزهم دون توسع قبل وضوح رسالة الفيدرالي، خصوصاً أن الدولار يبقى قريباً من أعلى مستوياته خلال أسبوع، بينما تركز الأنظار على كيفية تقييم وارش لمسار التضخم.
التضخم أول اختبار لرسالة وارش
الأسواق تريد معرفة مدى قلق الفيدرالي من استمرار التضخم فوق هدفه البالغ 2%. ووفق بيانات السوق، سجل مؤشر PCE—وهو مقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي—3.7% سنوياً في يوليو، ما يبقي ملف الأسعار في صدارة قرارات السياسة النقدية.
وبالتالي لا يقتصر اهتمام المتعاملين على عبارة “رفع أو خفض الفائدة”، بل يمتد إلى تقييم وارش لمدى خطورة استمرار ارتفاع الأسعار ومتى قد يدفع ذلك إلى تشديد السياسة.
الدولار وعوائد السندات تحددان اتجاه الذهب
بعد الخطاب، يتوقع أن تكون قوة الدولار وعوائد سندات الخزانة الأمريكية هي العامل الحاسم الأول. فإذا جاءت الرسالة أكثر تشدداً ورفعت توقعات الفائدة، فقد ترتفع العوائد والدولار بما يزيد الضغط على الذهب.
- رسالة أشد تشدداً: دعم للدولار والعوائد وقد يحول التراجع إلى تصحيح أوسع.
- رسالة أقل تشدداً: انخفاض الدولار والعوائد سيكون داعماً للذهب.
وتشير القراءة الفنية إلى أن الذهب ما زال فوق 4,600 دولار. لكن الصورة قصيرة الأجل تبدو أكثر حذراً بعد الهبوط من 4,696 دولار.
CME FedWatch: تسعير متغير للفائدة حتى ديسمبر
تسعّر الأسواق حالياً مسارات مختلفة للفائدة، وقد يعيد خطاب وارش تغيير هذه الاحتمالات بسرعة. ووفق بيانات CME FedWatch, بلغت احتمالات رفع الفائدة في سبتمبر نحو 33.7%, بينما ارتفعت احتمالات الرفع بحلول ديسمبر إلى نحو 74.2%.
ويُنظر إلى الخطاب باعتباره اختباراً لسؤال أوسع: هل يلمح الفيدرالي إلى دورة تشديد جديدة إذا استمر التضخم؟ أم يكتفي بالانتظار حتى تتضح البيانات؟ كما يتابع المتعاملون مدى اعتماد السياسة على البيانات مقابل تقديم توجيهات مسبقة.
مستويات فنية: بين دعم 4,600 ومقاومة 4,696–4,700
في نطاق الحركة القريبة، قد تعيد عودة المشترين إلى السوق الحفاظ على المنطقة فوق 4,600 دولار. وفي المقابل، فإن كسرها بالتزامن مع ارتفاع العوائد والدولار قد يفتح الباب لتصحيح أوسع.
- عودة الزخم: إذا عاد الذهب فوق 4,630–4,650 دولار.
- المقاومة الرئيسية: نطاق 4,696–4,700 دولار.