تراجعت أسعار الذهب العالمية بأكثر من 2% مع صعود الدولار وعوائد السندات، لكن إشارات فنية حول مناطق دعم محددة تطرح سؤالاً: هل تقترب موجة الهبوط من نهايتها؟
هبوط الذهب بعد نبرة متشددة من وارش
سجل الذهب الفوري نحو 4,431.39 دولاراً للأوقية يوم الاثنين 31 أغسطس 2026 بانخفاض 0.5%، بعد أن لامس أدنى مستوى منذ منتصف أغسطس. وفي سوق العقود الآجلة (كومكس) لتسليم ديسمبر، هبط السعر بنسبة 1% إلى 4,482.60 دولاراً.
فنياً، تتشكل منطقة تماسك حول مستوى 4,433 دولار. ووفق القراءة المذكورة في السوق، يأتي الدعم التالي عند 4,377 دولار ثم 4,318 دولار.
التضخم غير المتباطئ يدفع احتمالات رفع الفائدة
يرتبط التصحيح بتأثير خطاب رئيس الفيدرالي الأمريكي كيفن وارش في ندوة جاكسون هول يوم الجمعة، حيث حذر من أن التضخم "لا يتباطأ بشكل ملموس". كما أكد التزام البنك بهدف 2% ووصفه بأنه هدف ثابت، واعتبر الأوضاع المالية "غير مقيدة حالياً".
وبحسب المعطيات الواردة، قفزت احتمالات رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر إلى نحو 57%–68% مقارنة بنحو 36%–40% قبل الخطاب.
الدولار والعوائد يرفعان تكلفة الفرصة أمام الذهب
على جانب العوائد، بلغ عائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات نحو 4.79% (الأعلى منذ يناير 2025) صاعداً للجلسة الخامسة على التوالي. كما تجاوز عائد الثلاثين عاماً مستوى 5.28%.
DXY: ارتفع مؤشر الدولار إلى أعلى مستوى في أسبوعين (+0.61%) يوم الجمعة.
"العائد الحقيقي": عند نحو 2.34%</strong% لسندات مربوطة بالتضخم لعشر سنوات.
<p ويؤدي ارتفاع الدولار والعوائد الحقيقية إلى رفع تكلفة الفرصة لحيازة الذهب الذي لا يدر عائداً.
<h2النفط والطاقة يغذيان مخاوف التضخم.. ودعم مضاد من إعادة شراء السندات
<p ارتفع خام برنت فوق نطاق 90 دولاراً: عند نحو 91–93 دولاراً في 31 أغسطس, وبزيادة تقارب %9 خلال الشهر. وجاء الارتفاع بعد استهداف القوات الأميركية منصات صواريخ إيرانية على جزيرة لارك قرب مضيق هرمز، مع رد إيراني بضربات صاروخية ومسيرات على منشآت أميركية في الأردن.
<p وفي المقابل، ذُكر عامل داعم مضاد لمكاسب أغسطس تمثل في قرار وزارة الخزانة الأميركية مضاعفة عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل، ما أعاد إشعال ما يسمى بصفقة تراجع قيمة العملة (debasement trade) والقلق بشأن استقرار الدولار.
<h2السياق منذ بداية 2026: الذهب بعيد عن القمة التاريخية
<p بدأ الذهب عام 2025 قرب 2,624 دولاراً. ثم ارتفع خلال العام بنحو %55–65% ليصل إلى قمة تاريخية عند 5,589.38 دولاراً في ?